聯合股科

5月份業績公布，除權息旺季也準備開跑，下好離手呦~快點下載檔案回去找看看你要買哪一家公司

下載:台股已公布現金股利殖利率(06/14更新)

       今天要分享的是一個選股的小技巧。卡菲在<你知道過去十年最愛發現金股利的公司是那些嗎?>這篇文章內用十年當作一個長期的篩選標準，以每年現金股利發放率大於75%，和每年現金股利發放率介於50%-75%兩種標準，分別選出了17家和138家。重點來了，那麼該如何選擇那些公司當作投資標的?當然每個人都可以從這些公司當中進一步分析財務指標，去選出最適合投資的公司，也可以設定不同自己喜愛的條件去篩選。而卡菲在選股方面則用了比較簡單的五個條件，來選擇適合投資的公司。我們以現金股利發放率高於75%的17家公司來做分享範例。這五個條件中其中有三個條件最主要的重點就是成長性，因為持續成長的包租公個股才是首選，不僅股利逐步成長，股價也會隨著公司成長而水漲船高。

1.現金股利的成長性﹕近三年平均配現金值>近十年平均配現金值，顯示近幾年公司現金股利的發放情況持續成長
2.獲利能力的的成長性﹕近三年平均ROE>近十年平均ROE，顯示公司近幾年經營獲利能力高於長期平均，公司或產業仍具備發展空間

       現金股利是很多股市包租公重視的項目，雖然現金股利扣抵稅率減半的政策讓許多人的期望報酬降低，已有朋友說他已經不參與除權息，都以賺取價差投資為主，但相對的付出在看盤的時間也就多了起來，更容易陷入短期虧損要不要認賠再換股操作的情況。但只要是好公司，每年都能給付一定程度以上的股利，在公司發展、產業景氣變動不大的情況，都可以安心地每年收取股利分配。

        一年多前分享了過去十年最愛發現金股利的文章，受到許多朋友的肯定，但數據是2004年到2013年，已經有兩年的落差。因此趁著放假有時間，整理一下2006年到2015年的數據，讓投資者未來一年內投資時可以作為參考。同樣以連續十年每年現金股利發放率75%作為高標準，一共有17家公司入列。大統益、中華電、台灣大、遠傳、全家、全國電、中保、中鼎、晶華都是股市包租公們常常選擇的投資標的，十年平均發放率都在八成以上。檢視他們所在的產業地位，亦可以發現多數都擁有巴菲特所謂的護城河的概念，在產業中具有難以挑戰的市場地位存在。

2006-2015年，連續十年每年現金股利發放率75%以上公司

       今年法人超級賣的個股前五名都是金融股，前三十名裡面有9家都是金融股，只是9家裡面有7家三大法人上週呈現加碼，只有新光金跟國泰金持續受到法人賣超；不過新光金只有增加賣超一張，顯示法人逐步回補金融股，未來台股指數若要繼續衝高，金融股扮演著重要角色。法人回補金融股力道以中信金最強，回補3.6萬張，只是週三收盤後，檢調大規模搜索中信金，短期對中信金勢必造成衝擊。然而達成圓滿結局的日矽併購案，法人看法為賣矽品買日月光，因為交易內容為矽品一股可換55元，日月光一股可換新公司0.5股，先不論財務上估算新公司價值為和，但新公司未來應仍是以日月光為主導，想像空間較大，調節部分矽品換買日月光可獲得較高的期望報酬。

       法人超級賣的個股相對的下跌的機率當然高，但也不一定是絕對。像是台新金法人今年以來調節15.9萬張，但股價今年以來仍上漲9.65%。但融資餘額並沒有明顯增加，那究竟是誰買了呢?有興趣的朋友可以進一步研究。相較於台新金被超級賣還可以上漲，瑞儀今年以來被調節6.8萬張，今年累積跌幅已達33.75%，為三十家中最慘的一間公司。只是瑞儀去年仍繳出每股盈餘6.61元，今年第一季每股盈餘0.94元，相較於去年第一季的0.85元，成長0.09元，營收成長率達25.86%，雖然毛利率YoY稍減，但營益率YoY成長，數據還頗中性。若以純財務數據來看，今年瑞儀配發現金4.5元，現金殖利率9%，近四季本益比7.46，淨值比0.89，似乎都還蠻誘人的。但這麼好的股票為何法人超級賣?原因當然出在產業趨勢上。瑞儀是背光模組大廠，且蘋果為重要客戶，只是研究機構和手機業者都不斷表示AMOLED為未來主流，加上市場傳聞APPLE Iphone 7 將採用AMOLED，使得瑞儀未來堪憂。對於這種公司我通常會特別注意公司策略的轉折點，若採行對的策略，那時候才是評估何時買進的開始，但短線應會遭受影響，像是5月份月營收為10個月以來首次年增率為負，加上前9個月每月的月營收年增率都有兩位數的成長，這對於瑞儀來說是個嚴重的警訊，雖然下半年開始才是瑞儀的旺季，或許可以視為客戶本批產品生產已到尾聲，所以需求降低，新產品於下半年導入時或許將可帶動業績成長，只是在這個結骨眼上，除非電話線特別靈通，還是保守觀望比較好。

       台股在520的一片擔憂中，悄悄的漲了600點，外資更是捧場不斷買超，成為帶動台股上漲的主要動力。統計到6/8日，三大法人買超的前三十強多數是台股權值股。加碼最用力的就是台積電，本週較上週加碼4.8萬張，今年以來的漲幅也高達15.73%。其次為中鋼的28.1萬張，可能想要多換幾個鈦碗吃飯用。累積買超第30名的華南金累計買超亦有4.6萬張，但只有外資呈現買超狀態。

       三大法人青睞的前三十名，僅有佳世達今年累積漲幅仍呈現下跌，但在投信和自營商的加持下，本週仍新增買超4,126張，或許可以觀察在季底作帳時，法人會不會偷偷拉一下。三大法人買超的前三十名漲幅最高的是封測廠京元電，今年以來每月業績年增率逐步攀高，結至5月的累積年增率以達10.29%，第一季EPS0.52元也比去年第一季的0.5元微增一點。而本週較上週累計買超新增最多的前一名則是第一金，三大法人加碼5.2萬張。然而華邦電(2344)、台塑化(6505)、華新(1605)、東陽(1319)、欣興(3037)和仲琦(2419)本週受到法人小量調節。至於三大法人看法方面，前三十名外資均為買超，投信調節最多，自營商也在逢高減碼，顯示本土法人對台股後勢發展較為保守，進行逢高獲利了結。

2016年5月份營收已經公告194家，快來關注你的公司有沒有持續為你好好努力打拼!!

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附贈今年第一季EPS和去年同期比較，以及今年1-4月的營收表現。避免賺股利賠股價，

那就好好研究看看所選的標的今年表現會不會比去年更好囉~~~

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下方為檔案截圖.....

　　有錢就是任性！！這句話相信很多人都同意，因為許多夢想都可以透過金錢獲得。當然任性的前提是那些錢是不會被其他用途所干擾的，可以隨意支應的，不會花費之後，還要煩惱其他支出需要靠借貸來支應，所以那些錢必須是可自由使用的。若以企業來說，有自由的現金流，那麼企業經營的資金壓力相對小，亦表示公司幫股東賺的錢也相對的多，可以讓股東自由的耍任性。所以自由現金成為評估公司的重要指標之一。畢竟我們透過投資追求財富自由，如果投資的公司本身就不自由，那麼我們又哪能達到財富自由呢？所以我們就來研究一下台股那些公司最自由．．．．

　　自由現金是指公司可以任意使用，且不會影響到公司營運正常資金需求的資金。也就是公司在當年度的營運實際賺取的現金，扣掉必要的投資外所剩餘的資金，這筆資金可以拿來償還債務、發放現金股利，或是進行其他投資等用途。如果自由現金是負的，表示公司賺的錢還不足以支應公司必要投資所需，可能就必須選擇向銀行融資或是透過增資來充實營運資金，因此自由現金也被當作投資的重要評估指標之一。

自由現金流量的基本定義是

　　聰明的錢夠聰明，跑得比誰都快，腳底抹油要跑一定來個超級賣。今年迄今三大法人賣超第一名的中信金就超級賣了55.7萬張，三大法人有志一同殺很大。只是到底是誰買了走......?Anyway，反正不是我買的。賣超前十名當中，有八檔都是金融股，看來台灣景氣真的頗悲慘。其餘大多是重量級權值股鴻海、日月光、矽品、群創、聯電等等...只是權值股代表拉抬台股指數的主要動能，未來景氣轉好時，跌深個股的反彈力道也相對強勁。