聯合股科

<上半年預估EPS與實際值的差異比較分析出爐囉，想知道預估準確度嗎?快點連過去看看呦!! >

連結:30家營收百億以上公司2016H1 EPS預估成果檢視

       2016年上半年營收已經公布完畢，其實可以開始估算上半年的EPS大約為何。聯合骨科精選30家上半年累積營收百億以上公司，稍微預估一下上半年的EPS概況。

       2016年6月，台灣整體出口值為228.9億美元，較去年同期衰退2.1%，創下連17黑的紀錄。值得慶賀的是YOY衰退為近期最小，頗有快要轉正的跡象。衰退幅度降低主要受到電子零組件YOY大增11.5%的激勵下導致。若以新台幣計價，則出口年增率為3.4%，顯示最壞的情況已經過去。至於7月份的出口表現，卡菲認為英國脫歐的影響仍有不確定性，加上南海仲裁出爐，東南亞緊張情勢升高都可能成為影響全球貿易的情況。加上許多電子產品第三季都將推出新產品，可能8月才會出現較明顯的備貨、拉貨需求出現。另一個好消息是最近公布的景氣對策訊號連兩個月出現黃藍燈，顯示景氣已經逐漸跨出衰退，但仍處於低迷階段，後續表現穩定的關鍵在於出口能否有明顯成長。

       再來觀察台股上市公司總體合併營收表現，如下圖所示，從數據來看2016年6月台股上市公司(含TDR與F類股)的合併總營收為台幣2.36兆元，較上個月成長5.7%。相較去年同期僅衰退0.1%，顯示台股上市公司營收成長率已經快要轉正；至於H1累積營收為13.3兆元，仍較去年上半年減少3.5%，但衰退幅度已經是今年以來的最佳表現。

除權息持續進行中，密切注意業績成長、今年第一季較去年同期成長，殖利率又高的個股!!

下載:台股現金股利殖利率(7/7更新)

每月成績單又要陸續公布了，截至7/4已經有37家公司搶先公布月營收資訊...其他的就讓我們繼續看下去~

7月到了，開始放暑假，但是投資是沒有假期的。

下載:台股現金殖利率(7/1更新)

       英國脫歐這隻超大黑天鵝跑出來，出乎很多人的意料之外，但是全球市場已經快速反應，但短期震盪難免。後續觀察重點在於是否會產生連鎖效應，是否有其它歐盟國家躍躍欲試，想要跟進以公投方式決定是否脫離歐盟。當然歐元區的問題無法在此一一討論，然以目前英國一日英鎊暴跌11%，加上股市大幅度震盪，應該都會對想要退出歐盟的國家有所警惕，只是短期間大家都在看英國脫歐到底是利大於弊，還是日不落國會變成日落帝國。就算是利大於弊，有意脫離歐盟的國家還是得秤秤自己的斤兩，再決定要不要公投比較好。

        說了那麼多，重點是價值投資秉持的是公司長期的營運價值，具備競爭力的公司並不會因為短期的黑天鵝事件公司就倒地不起；大家還是找看看會不會這次事件反而有很多好公司更具備投資價值了呢?快點抓資料回去看看吧!!

台股現金股利、殖利率、除息日最新更新(6/19)

下載:台股已公布現金股利殖利率(06/19更新)

       2016年5月，台灣整體出口值為235.4億美元，年增率衰退9.6%，創下連16黑的紀錄。又黑了!這好像不是個新聞，財政部預期最快9月才會轉正，可能創下連19黑的紀錄。那台股上市公司的情況會不會好一點呢?我認為有逐漸穩定的跡象，但應該還是要等到第三季，特別是蘋果iPhone 7開始組裝時，才會有比較好的表現。

       如下圖所示，從數據來看2016年5月台股上市公司(含TDR與F類股)的合併總營收為台幣2.23兆元，較上個月成長1.9%。雖然相較去年同期則衰退0.6%，為自去年11月以來，年增率衰退幅度最小的一個月；至於累積營收為11兆元，年增率則自一月的-8.6%逐漸收斂到-4.2%，累積年增率已有點自長期下滑趨勢中逐漸轉好的情況。

5月份業績公布，除權息旺季也準備開跑，下好離手呦~快點下載檔案回去找看看你要買哪一家公司

下載:台股已公布現金股利殖利率(06/14更新)

       今天要分享的是一個選股的小技巧。卡菲在<你知道過去十年最愛發現金股利的公司是那些嗎?>這篇文章內用十年當作一個長期的篩選標準，以每年現金股利發放率大於75%，和每年現金股利發放率介於50%-75%兩種標準，分別選出了17家和138家。重點來了，那麼該如何選擇那些公司當作投資標的?當然每個人都可以從這些公司當中進一步分析財務指標，去選出最適合投資的公司，也可以設定不同自己喜愛的條件去篩選。而卡菲在選股方面則用了比較簡單的五個條件，來選擇適合投資的公司。我們以現金股利發放率高於75%的17家公司來做分享範例。這五個條件中其中有三個條件最主要的重點就是成長性，因為持續成長的包租公個股才是首選，不僅股利逐步成長，股價也會隨著公司成長而水漲船高。

1.現金股利的成長性﹕近三年平均配現金值>近十年平均配現金值，顯示近幾年公司現金股利的發放情況持續成長
2.獲利能力的的成長性﹕近三年平均ROE>近十年平均ROE，顯示公司近幾年經營獲利能力高於長期平均，公司或產業仍具備發展空間

       現金股利是很多股市包租公重視的項目，雖然現金股利扣抵稅率減半的政策讓許多人的期望報酬降低，已有朋友說他已經不參與除權息，都以賺取價差投資為主，但相對的付出在看盤的時間也就多了起來，更容易陷入短期虧損要不要認賠再換股操作的情況。但只要是好公司，每年都能給付一定程度以上的股利，在公司發展、產業景氣變動不大的情況，都可以安心地每年收取股利分配。

        一年多前分享了過去十年最愛發現金股利的文章，受到許多朋友的肯定，但數據是2004年到2013年，已經有兩年的落差。因此趁著放假有時間，整理一下2006年到2015年的數據，讓投資者未來一年內投資時可以作為參考。同樣以連續十年每年現金股利發放率75%作為高標準，一共有17家公司入列。大統益、中華電、台灣大、遠傳、全家、全國電、中保、中鼎、晶華都是股市包租公們常常選擇的投資標的，十年平均發放率都在八成以上。檢視他們所在的產業地位，亦可以發現多數都擁有巴菲特所謂的護城河的概念，在產業中具有難以挑戰的市場地位存在。

2006-2015年，連續十年每年現金股利發放率75%以上公司

       今年法人超級賣的個股前五名都是金融股，前三十名裡面有9家都是金融股，只是9家裡面有7家三大法人上週呈現加碼，只有新光金跟國泰金持續受到法人賣超；不過新光金只有增加賣超一張，顯示法人逐步回補金融股，未來台股指數若要繼續衝高，金融股扮演著重要角色。法人回補金融股力道以中信金最強，回補3.6萬張，只是週三收盤後，檢調大規模搜索中信金，短期對中信金勢必造成衝擊。然而達成圓滿結局的日矽併購案，法人看法為賣矽品買日月光，因為交易內容為矽品一股可換55元，日月光一股可換新公司0.5股，先不論財務上估算新公司價值為和，但新公司未來應仍是以日月光為主導，想像空間較大，調節部分矽品換買日月光可獲得較高的期望報酬。

       法人超級賣的個股相對的下跌的機率當然高，但也不一定是絕對。像是台新金法人今年以來調節15.9萬張，但股價今年以來仍上漲9.65%。但融資餘額並沒有明顯增加，那究竟是誰買了呢?有興趣的朋友可以進一步研究。相較於台新金被超級賣還可以上漲，瑞儀今年以來被調節6.8萬張，今年累積跌幅已達33.75%，為三十家中最慘的一間公司。只是瑞儀去年仍繳出每股盈餘6.61元，今年第一季每股盈餘0.94元，相較於去年第一季的0.85元，成長0.09元，營收成長率達25.86%，雖然毛利率YoY稍減，但營益率YoY成長，數據還頗中性。若以純財務數據來看，今年瑞儀配發現金4.5元，現金殖利率9%，近四季本益比7.46，淨值比0.89，似乎都還蠻誘人的。但這麼好的股票為何法人超級賣?原因當然出在產業趨勢上。瑞儀是背光模組大廠，且蘋果為重要客戶，只是研究機構和手機業者都不斷表示AMOLED為未來主流，加上市場傳聞APPLE Iphone 7 將採用AMOLED，使得瑞儀未來堪憂。對於這種公司我通常會特別注意公司策略的轉折點，若採行對的策略，那時候才是評估何時買進的開始，但短線應會遭受影響，像是5月份月營收為10個月以來首次年增率為負，加上前9個月每月的月營收年增率都有兩位數的成長，這對於瑞儀來說是個嚴重的警訊，雖然下半年開始才是瑞儀的旺季，或許可以視為客戶本批產品生產已到尾聲，所以需求降低，新產品於下半年導入時或許將可帶動業績成長，只是在這個結骨眼上，除非電話線特別靈通，還是保守觀望比較好。

       台股在520的一片擔憂中，悄悄的漲了600點，外資更是捧場不斷買超，成為帶動台股上漲的主要動力。統計到6/8日，三大法人買超的前三十強多數是台股權值股。加碼最用力的就是台積電，本週較上週加碼4.8萬張，今年以來的漲幅也高達15.73%。其次為中鋼的28.1萬張，可能想要多換幾個鈦碗吃飯用。累積買超第30名的華南金累計買超亦有4.6萬張，但只有外資呈現買超狀態。

       三大法人青睞的前三十名，僅有佳世達今年累積漲幅仍呈現下跌，但在投信和自營商的加持下，本週仍新增買超4,126張，或許可以觀察在季底作帳時，法人會不會偷偷拉一下。三大法人買超的前三十名漲幅最高的是封測廠京元電，今年以來每月業績年增率逐步攀高，結至5月的累積年增率以達10.29%，第一季EPS0.52元也比去年第一季的0.5元微增一點。而本週較上週累計買超新增最多的前一名則是第一金，三大法人加碼5.2萬張。然而華邦電(2344)、台塑化(6505)、華新(1605)、東陽(1319)、欣興(3037)和仲琦(2419)本週受到法人小量調節。至於三大法人看法方面，前三十名外資均為買超，投信調節最多，自營商也在逢高減碼，顯示本土法人對台股後勢發展較為保守，進行逢高獲利了結。

2016年5月份營收已經公告194家，快來關注你的公司有沒有持續為你好好努力打拼!!

今年台股最新的配息配股與值利率更新囉~~快點抓檔案回去做功課吧!

附贈今年第一季EPS和去年同期比較，以及今年1-4月的營收表現。避免賺股利賠股價，

那就好好研究看看所選的標的今年表現會不會比去年更好囉~~~

除權息旺季又到了，已經公告現金股利的個股殖利率為何呢?快點下載資料回去找出想要參與除權息的個股吧!!

下方為檔案截圖.....

　　有錢就是任性！！這句話相信很多人都同意，因為許多夢想都可以透過金錢獲得。當然任性的前提是那些錢是不會被其他用途所干擾的，可以隨意支應的，不會花費之後，還要煩惱其他支出需要靠借貸來支應，所以那些錢必須是可自由使用的。若以企業來說，有自由的現金流，那麼企業經營的資金壓力相對小，亦表示公司幫股東賺的錢也相對的多，可以讓股東自由的耍任性。所以自由現金成為評估公司的重要指標之一。畢竟我們透過投資追求財富自由，如果投資的公司本身就不自由，那麼我們又哪能達到財富自由呢？所以我們就來研究一下台股那些公司最自由．．．．

　　自由現金是指公司可以任意使用，且不會影響到公司營運正常資金需求的資金。也就是公司在當年度的營運實際賺取的現金，扣掉必要的投資外所剩餘的資金，這筆資金可以拿來償還債務、發放現金股利，或是進行其他投資等用途。如果自由現金是負的，表示公司賺的錢還不足以支應公司必要投資所需，可能就必須選擇向銀行融資或是透過增資來充實營運資金，因此自由現金也被當作投資的重要評估指標之一。

自由現金流量的基本定義是

　　聰明的錢夠聰明，跑得比誰都快，腳底抹油要跑一定來個超級賣。今年迄今三大法人賣超第一名的中信金就超級賣了55.7萬張，三大法人有志一同殺很大。只是到底是誰買了走......?Anyway，反正不是我買的。賣超前十名當中，有八檔都是金融股，看來台灣景氣真的頗悲慘。其餘大多是重量級權值股鴻海、日月光、矽品、群創、聯電等等...只是權值股代表拉抬台股指數的主要動能，未來景氣轉好時，跌深個股的反彈力道也相對強勁。

       投資領域有一派主張是說跟著聰明的錢走(Follow the smart money)，也就是說有許多聰明人知道哪些股票會漲，他們可能是精於投資、熟悉產業、瞭解公司、預知未來，或是電話線很有用之類的。最直接的指標就是三大法人的買賣張數統計，以及區間的漲幅排行。短期間跟隨著聰明的錢走，或許也可以有不錯的獲利機會。以下為今年以來到5月24日三大法人買賣超前三十名，以及今年以來漲幅前三十名的個股。

　　今年以來三大法人買超前三十名(以合計買賣超排序)，買超冠軍為中鋼，由外資帶頭買了28.1萬張，但投信與自營皆為賣超，但今年漲幅達到了10.59%。漲幅最高的則為光寶科，今年以來漲了33.12%，同樣為外資帶頭買進10.1萬張，投信與自營商同樣唱反調。買超的前三十強裡有25檔上漲，顯示三大法人累積買超的個股不太會虧損呢....（夠Smart應該都不會虧才對．．．．）

       除權息旺季又要來臨了，雖然景氣環境不佳，大家對於台灣未來經濟情勢感到憂心，但是台灣仍然具有許多強韌生命力的企業存在。逆境當中仍然可以保持獲利，持續成長的公司值得我們繼續關注。

       卡菲用幾個簡單的條件，來篩選一下除權息旺季有哪些股票值得注意。

1.每股現金股利大於一元。