聯合股科

       10/13取得所有上市櫃公司9月份合併營收報告後，卡菲選擇了三十家前三季累積營收超過150億元的公司進行預估前三季EPS。(文章連結:30家今年前三季累積營收達150億元之EPS預估)，如今第三季EPS已經公布，就可以來驗證模型跑出來的結果。下表為預估值和實際值的差異比較。粉紅色底的部分代表預估EPS-實際EPS差異高於0.3或低於-0.3。結果顯示，第三季的預估成果不如第二季理想(文章連結:30家營收百億以上公司2016H1 EPS預估成果檢視)。第三季預估的30家中，有12家超出 ± 0.3的範圍，相較於第二季預估僅有6家超出 ± 0.3的範圍遜色不少。但若放寬到± 0.5的範圍，則只有5家超出預估範圍，此外第三季預估值仍有12家的預估-實際差異不到± 0.1，顯示模型試算的成果仍有一定的精準度。

       卡非運用營收來預估EPS的假設前提之一就是營運表現與近幾季類似，因此毛利率、營業利益率和業外支出的狀況都必須相對穩定。以華碩為例卡菲的模型預估低估了1.93元，主要差異來自於投資/股利收入就貢獻了28.41億元。網家則是因為營業費用較去年同期增加16.5%，達1.21億元；但季營收YoY僅成長10%，然而網家資本額僅有11億元，等同於每股影響將近1元的稅前營收貢獻。群聯則是受惠於季營收成長加上毛利率提高，因此實際EPS高於卡菲之預估。若要詳細瞭解企業實際營運狀況，則必須要透過電話拜訪或是媒體的消息來推估。畢竟卡菲只是一個業餘小散戶，沒有太多的資源和時間可以每家公司都可進一步瞭解，僅能先透過預估，再選擇有興趣的公司近一步瞭解更詳細的營運狀況。