聯合股科

       2016年已經過了四分之一，台股在經濟與政治因素的困擾下，台股近日大幅度下跌(撰寫時)。先撇開政治因素，我們從台股上市公司總體合併營收變化來看，台股上市公司第一季累積營收約6.5兆元，累積年增率下滑5%。但累積營收6.5兆元並非近三年最低，仍高於2013年第一季的6.3兆元。只是若從累積年增率跟當月年增率來看，自2015年1月之後成長力道越來越薄弱，累積年增率逐步下滑，且當月年增率自2015年5月開始出現大幅負成長。今年前三季的累積年增率和當月年增率仍呈現負成長，雖下滑幅度逐漸收斂，但今年上半年全球電子業景氣成長與需求呈現疲軟下，上半年上市公司合併營收仍不樂觀。

       平均營收可以看出成長趨勢與力道。近3個月平均營收可以看出短期趨勢，近12個月則可以看出長期趨勢。從下圖來看，2014年的下半年短期營收多高於長期營收趨勢，顯示當時台股仍處於成長階段。但呈上所述，上市公司自2015年1月開始成長力道衰退，直到當年9月才因為感恩節和聖誕節傳統旺季拉貨效應因素佔上長期趨勢線。只是拉貨旺季過後，短期合併營收立刻跌落長期趨勢線，當然其中亦有農曆新年因素影響，但短期與長期平均營收差異擴大到0.2兆元，惟近三年的次低點，值得特別留意。至於四月的表現，上市公司合併營收仍因為電子業表現疲弱而難有好表現，台股指數則在經濟與政治雙重因素影響下受到壓抑。