日久不一定會生情，但是一定會讓我們看清楚很多事情...
價值選股中，ROE(股東權益報酬率或淨值報酬率)一直是價值選股入門的第一個評估項目。雖然不能單就數據面上評估個股是否值得長期投資，因為仍需要配合杜邦公式，或其他的財務分析才可得知，但是卻不失為價值投資的參考依據。巴菲特常用6年ROE大於15%，但本文以10年作為篩選條件，因為經濟循環三年、五年、七年、十年各有大小循環，走過十年仍維持高ROE的公司，已經歷練過市場多重考驗，值得作為長期投資的選擇標的。套一句柯文哲市長說的一句話：｢眾人的智慧一定會超過個人的智慧｣。在專業治理且於詭譎多變的商業環境下，長期財務數據表現良好的企業更可體現出其永續發展的可行性。
再者，一般以非合併報表之ROE作為篩選依據，但本文以合併報表之ROE作為選擇依據，主要因素是國內上市櫃公司業務發展多角化，子公司、轉投資、或子公司轉投資等現象已為常態，合併報表更能看出公司營運的健全與否與專業程度，故採用之。
以上述兩點為條件篩選，下列公司為2005-2014年，10年期合併報表中ROE表現均大於15%的頂尖好股。
上述27家公司，為台股10年來ROE表現最頂尖的公司。若要說遺珠之憾，應屬鴻海，因為在非合併報表的ROE選擇中，鴻海近十年每年ROE均大於15。但以本文之標準，鴻海有四個年度的合併報表ROE低於15，但仍有超過14之水準，亦可說相當優秀。再者，今年度的篩選中，興富發和海韻電首次進榜，五鼎(1733)跟信義(9940)則跌出榜外，但今年度是否有所轉機，則須要看公司經營團隊的努力了。
同場加映
這些公司到底多會賺，本文整理了近十年，這些公司的各年度EPS以及統計，請大家自行評斷這樣的表現是否令人滿意。
當然評斷一個公司的投資價值絕對不僅僅是看ROE那麼簡單的事情，但是很多人跟我一樣都不屬於財經專業人士，不懂得使用太多複雜的公式、比率，或是具備閱讀與分析財務報表的能力。但若假設慣性會重複發生的前提下，一個好學生每次考高分是可以預期的，偶而一次考不好，下一次再考回高分的機率是很高。特別是集眾人智慧的商業公司，其營運決策的縝密度"通常"會比門外漢來得好，營運成果的好壞對其經營團隊的影響性更為直接。因此歷經十年不衰的公司，的確有資格列為優先長期投資的參考標的。但若不密切關注產業發展與公司策略方向等資訊，亦有可能慘遭套牢而難以翻身。
近年來可作為此投資方法負面教材的最佳典範應屬於宏達電了。下表為宏達電2000-2014年合併ROE的數據，2001-2010年，十年間宏達電的合併ROE高到驚人，一副好股票不買嗎的態度。若投資人於2011年買入宏達電，又剛好2011年四月才能看到前年度完整財報後，並於當月開心的購入，2011年4月正好是宏達電創下1300元的月份，之後一路滑落到年底收盤價為497元。跌了61.7%。若是一般有紀律的投資人，即便不懂財報，虧損30%時也應該頭也不回的賣掉持股。但是"專業"機構投資人卻有可能力挺到底，最後大虧49.5億元....XD
當然，十年風水輪流轉，十年之後的事情誰也不知道。不然2005年時購入大立光最貴551元，如今已是3400元，獲利將近6倍。只是對神人來說，10年賺6倍太少。但是又有多少人能緊抱一支股票10年不換?
本文純粹篩選出2005-2014年表現績優股，可作為長期投資參考標的，或是他們不小心摔倒時撿便宜的各股。惟投資風險有賺有賠，投資"前後"請緊盯各類公開資訊。把雞蛋放在不同籃子裡不代表安全，更重要的是看籃子安不安全....以上僅供參考。
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